一、2011年我國(guó)食用油現(xiàn)貨市場(chǎng)行情回顧

　　受制于國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素和我國(guó)宏觀(guān)調(diào)控政策作用，2011年我國(guó)主要食用油價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，三大主要食用油價(jià)格在經(jīng)歷2010年尾上漲行情之后，于2011年上半年保持了較為穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，之后伴隨全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，第四季度主要油脂品種價(jià)格開(kāi)始逐漸下滑，綜合來(lái)看，主要?jiǎng)澐譃橐韵聨讉€(gè)階段：

　　第一階段（2011.01-2011.03）受元旦和春節(jié)市場(chǎng)消費(fèi)需求旺盛影響，食用油現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上漲。春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)春旱形勢(shì)再次點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)小麥生長(zhǎng)擔(dān)憂(yōu)，給力國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，食用油現(xiàn)貨價(jià)格跟盤(pán)繼續(xù)走高，再次邁進(jìn)萬(wàn)元之上。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格漲至10400元/噸，四級(jí)菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格漲至10000元/噸，24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格漲至10050元/噸。

　　第二階段（2011.04-2011.06）食用油價(jià)格高位趨穩(wěn)。國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)逐漸加劇，食用油因在農(nóng)產(chǎn)品中價(jià)格較高，也成為國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控的主要對(duì)象。2011年上半年國(guó)內(nèi)小包裝食用油價(jià)格一直保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，主要油脂品種豆油價(jià)格高位趨穩(wěn)，菜籽油和棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲。

　　第三階段（2011.07-2011.08）進(jìn)入7月份，“限價(jià)令”結(jié)束的預(yù)測(cè)，加工成本的高企，企業(yè)的挺價(jià)心理，外盤(pán)上漲的帶動(dòng)等因素，共同影響著國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)小幅走高。且隨著市場(chǎng)需求量增大，貿(mào)易商預(yù)期行情好轉(zhuǎn)，紛紛提價(jià)銷(xiāo)售，8月初小包裝食用油領(lǐng)域亦出現(xiàn)上漲，其中以豆油和菜籽油為主，棕櫚油保持較為穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

　　第四階段（2011.9-2011.12）受歐債危機(jī)傳導(dǎo)效應(yīng)持續(xù)擴(kuò)散和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷態(tài)勢(shì)作用，我國(guó)食用油現(xiàn)貨價(jià)格自9月中旬開(kāi)始下跌，逐步回吐年度漲幅，跌至本年最低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格跌至8700元/噸，菜籽油現(xiàn)貨10100元/噸，棕櫚油現(xiàn)貨下跌7500元/噸。

　　二、主要調(diào)控政策對(duì)食用油行情的影響

　　1、臨儲(chǔ)油料收購(gòu)價(jià)格提振市場(chǎng)行情

　　為維護(hù)農(nóng)戶(hù)種植利益，提高農(nóng)民種植積極性，保護(hù)我國(guó)油料種植面積穩(wěn)步增長(zhǎng)，2011年我國(guó)繼續(xù)實(shí)施臨儲(chǔ)大豆和油菜籽收購(gòu)政策，并分別提高收購(gòu)價(jià)格至1.90元/斤和2.3元/斤，較上年提高0.03元/斤和0.35元/斤。國(guó)家臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)為油料購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)提供指引，收儲(chǔ)價(jià)格大幅提升刺激市場(chǎng)看漲預(yù)期，也為食用油價(jià)格上漲奠定基礎(chǔ)。2011年油菜籽收購(gòu)價(jià)格保持高位運(yùn)行令我國(guó)四級(jí)菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格獲得較強(qiáng)支撐，在食用油各品種后期整體下跌的趨勢(shì)中表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，和其他油脂品種相比整體波動(dòng)幅度相對(duì)較小。

　　2、臨儲(chǔ)油脂油料銷(xiāo)售發(fā)揮穩(wěn)定器效應(yīng)

　　2010年9月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)食用油現(xiàn)貨價(jià)格整體快速上漲，為保證市場(chǎng)有效供給量，防止局部地區(qū)貿(mào)易商囤油惜售，穩(wěn)定食用油價(jià)過(guò)快上漲局面，國(guó)家相關(guān)部門(mén)于10月底啟動(dòng)臨儲(chǔ)菜籽油競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售計(jì)劃，并與11月初啟動(dòng)臨儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，截至2011年5月底，國(guó)家累計(jì)投放臨儲(chǔ)菜籽油159.52萬(wàn)噸，實(shí)際成交140.68萬(wàn)噸，成交率88.20%。臨儲(chǔ)油脂油料競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售滿(mǎn)足了油企加工生產(chǎn)需求，緩解了市場(chǎng)供需緊張局面，臨儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易啟動(dòng)以后，國(guó)內(nèi)食用油現(xiàn)貨價(jià)格在2010年春節(jié)前有所回落，期市盤(pán)面價(jià)格在拍賣(mài)的影響下出現(xiàn)小幅回落。2011年上半年隨著臨儲(chǔ)拍賣(mài)的持續(xù)行進(jìn)，國(guó)內(nèi)食用油現(xiàn)貨價(jià)格保持高位穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

　　3、發(fā)改委三次約談大型油企不得漲價(jià)

　　2010年11月底，國(guó)家發(fā)改委約請(qǐng)國(guó)內(nèi)大型油脂加工企業(yè)，要求其穩(wěn)定小包裝油市場(chǎng)價(jià)格，在兩會(huì)之前不得漲價(jià)。春節(jié)過(guò)后，食用油市場(chǎng)行情高位維穩(wěn)，市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，需求量下降令油脂價(jià)格處于低迷態(tài)勢(shì)，企業(yè)加工利潤(rùn)急劇萎縮，生產(chǎn)困局逐步顯現(xiàn)。同時(shí)時(shí)處新季油菜籽收購(gòu)上市，國(guó)家大幅提高了油菜籽臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格，為防止零售終端價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，國(guó)家發(fā)改委在四月初二次約談大型油企，要求繼續(xù)不得上調(diào)小包裝油市場(chǎng)價(jià)。在國(guó)家行政手段干預(yù)下，國(guó)內(nèi)小包裝油零售市場(chǎng)保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，且供應(yīng)充足，保證了市場(chǎng)消費(fèi)需求。

　　4、臨儲(chǔ)菜籽油和大豆定向投放緩解企業(yè)加工困局

　　國(guó)家對(duì)食用油市場(chǎng)的政策調(diào)控在繼三月份約談企業(yè)進(jìn)行二度限價(jià)之后，為保證市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定，后續(xù)定向投放工作也于四月中旬悄然進(jìn)行。其中宣布向中糧集團(tuán)、益海嘉里等大型壓榨企業(yè)投放第二批食用油，數(shù)量約為45萬(wàn)噸，投放價(jià)格為8900元/噸。另又于四月下旬向大型壓榨企業(yè)以3500元/噸價(jià)格出售300萬(wàn)噸國(guó)家臨儲(chǔ)大豆，以保證企業(yè)壓榨利潤(rùn)。之后為繼續(xù)緩解油企加工困難局面，六月底國(guó)家相關(guān)部門(mén)進(jìn)行了第三次定向投放，共投放212.5萬(wàn)噸大豆和16萬(wàn)噸食用油（6萬(wàn)噸菜籽油和10萬(wàn)噸豆油）。據(jù)中華油脂網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2011年國(guó)家相繼定向投放臨儲(chǔ)大豆512.5萬(wàn)噸，臨儲(chǔ)食用油（含豆油和菜籽油）111萬(wàn)噸。國(guó)家定向投放政策幫助大型油脂加工企業(yè)度過(guò)了成本難關(guān)，保證了市場(chǎng)供應(yīng)，使得上半年國(guó)內(nèi)食用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定。

　　5、緊縮貨幣政策減少資金市場(chǎng)流動(dòng)性

　　承接2010年底國(guó)內(nèi)通脹翹尾因素和農(nóng)產(chǎn)品、食品價(jià)格急速上漲形勢(shì)影響，2011年我國(guó)通脹形勢(shì)持續(xù)升溫，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)8個(gè)月上漲5個(gè)百分點(diǎn)以上。面對(duì)國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的通貨膨脹形勢(shì)，國(guó)家財(cái)政部連續(xù)6次上調(diào)存貸款大型金融機(jī)構(gòu)和中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，一定程度上遏制了國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性泛濫局面，控制了金融市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)行為，規(guī)范了期貨市場(chǎng)交易行為，有效規(guī)避了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、2012年我國(guó)食用油行情走勢(shì)分析

　　時(shí)至2011年尾，國(guó)際宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低速緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)影響我國(guó)油脂市場(chǎng)行情，且從基本面上來(lái)看，南美大豆產(chǎn)量將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄高位，美豆未來(lái)出口形勢(shì)或受到挑戰(zhàn)，中國(guó)2011/12年度大豆進(jìn)口需求量備受關(guān)注，加之近期美豆價(jià)格持續(xù)下探，后期價(jià)格低位將對(duì)2011/12年度全球油脂油料價(jià)格奠定基礎(chǔ)。具體從以下幾方面因素來(lái)看：

　　1、政策調(diào)控轉(zhuǎn)向 市場(chǎng)信心重建待時(shí)日

　　自9月中旬開(kāi)始，國(guó)際商品市場(chǎng)再次面臨疾風(fēng)驟雨，美國(guó)和日本主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)相繼被下調(diào)，歐洲聯(lián)盟債務(wù)累積數(shù)額逐漸增大，西班牙、意大利等國(guó)家債務(wù)問(wèn)題逼近預(yù)警線(xiàn)，市場(chǎng)普遍擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)二次探底。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期市持續(xù)下跌，其中美豆主力合約從1450美分/蒲跌至1000美分/蒲低位，美豆油從59美分/磅跌至49美分/磅。

　　為緩解商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，國(guó)家相關(guān)部門(mén)強(qiáng)調(diào)將對(duì)政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，12月5日起央行重新下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策由偏緊轉(zhuǎn)向適度微調(diào)，一方面是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有放慢跡象，政策需定向?qū)捤删徑赓Y金面局部緊張態(tài)勢(shì)，另一方面也是政策調(diào)控由上半年的偏緊態(tài)勢(shì)開(kāi)始轉(zhuǎn)向的標(biāo)志，但是這一利好消息對(duì)商品市場(chǎng)利多作用并不明顯，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)和重建需要更多利好消息題材提振。

　　2、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然是影響油脂走勢(shì)的主因

　　外圍市場(chǎng)方面，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境未有顯著改善，歐盟成員國(guó)之間對(duì)如何進(jìn)行債務(wù)劃分和金融市場(chǎng)重建仍存分歧，不過(guò)近期各國(guó)救市資金入注和成員國(guó)間對(duì)財(cái)政政策和規(guī)定的協(xié)議達(dá)成能夠一定程度上緩和債務(wù)危機(jī)帶來(lái)的市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。美國(guó)方面，從美國(guó)勞工部公布的11月份失業(yè)人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)失業(yè)率降至2009年3月份以來(lái)最低8.6%左右，同時(shí)根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)消息，在制造業(yè)和消費(fèi)支出增長(zhǎng)狀況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正以緩慢溫和速度增長(zhǎng)，但是分析人士對(duì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不看好，認(rèn)為仍將是低速緩慢增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月初公布的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)顯示，11月份我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49%，是2009年3月份以來(lái)最低點(diǎn)，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能面臨下滑態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)明年經(jīng)濟(jì)增速可能下跌至9%以下。未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)依然是影響油脂走勢(shì)的關(guān)鍵。

　　3、2011/2012全球油脂油料供需狀況

　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布12月供需報(bào)告顯示，全球2011/2012年度油籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)為4.576億噸，較上月預(yù)測(cè)增加280萬(wàn)噸。全球2011/2012年度年終庫(kù)存上調(diào)160萬(wàn)噸，達(dá)到7550萬(wàn)噸。全球2011/12年度油籽總供應(yīng)量上調(diào)274萬(wàn)噸，達(dá)到5.3646億噸，全球2011/12年度油籽總用量略有上調(diào)至3.8922億噸。總體來(lái)看，2011/12年度全球油籽市場(chǎng)呈供應(yīng)寬松狀態(tài)。

　　4、2011/2012國(guó)內(nèi)油脂油料供需預(yù)測(cè)

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)植物油消費(fèi)需求逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2011/12年度國(guó)內(nèi)食用植物油消費(fèi)量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)增速為4%左右，達(dá)到2700萬(wàn)噸，總需求量在2900萬(wàn)噸左右。同時(shí)2011/12年度國(guó)內(nèi)食用油供應(yīng)量也呈剛性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)將超3000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)食用油年末結(jié)余在100萬(wàn)噸左右，食用油年末結(jié)余量較上年度繼續(xù)下滑，全年度國(guó)內(nèi)食用油供需市場(chǎng)基本平衡。

　　四、2012年國(guó)內(nèi)食用油走勢(shì)展望

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需基本平衡狀態(tài)下，預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)將處于平穩(wěn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。但是受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、國(guó)家政策調(diào)控等因素影響，國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)可能根據(jù)外圍炒作題材變化出現(xiàn)階段性波動(dòng)，整體波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)將小于上年度。同時(shí)，結(jié)合國(guó)家臨儲(chǔ)政策繼續(xù)提高油料收購(gòu)價(jià)格和目前國(guó)際大豆市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間，預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)三大油脂品種整體運(yùn)行區(qū)間或低于上年度，食用油價(jià)格將圍繞外圍影響因素出現(xiàn)價(jià)值修復(fù)和回歸過(guò)程。初步預(yù)計(jì)，豆油主要在8500-9800元/噸之間運(yùn)行，菜籽油未來(lái)價(jià)格或在9500-10500元/噸左右，棕櫚油波動(dòng)區(qū)間或?yàn)?500-9000元/噸。