【阿里巴巴農業】國際大宗商品主要包括貴金屬(如黃金)、能源及工業資源類商品(如石油、銅、鐵礦石等)和農產品三大類。受多重因素的影響，2012年這三大類國際大宗商品價格的走勢將呈現不同特點。

    就黃金等貴金屬而言，由于其全球生產和供應將保持穩定，其價格走勢變化將主要由需求方決定。據有關測算，全球黃金需求的10% 來自制造業(商品裝飾)和醫療行業(鑲牙)，50%來自消費者對黃金飾品的購買，40%來自各國央行和全球投資者“對抗通脹”以及對貨幣資產的保值增值。對黃金的第一類需求雖呈剛性增長，但所占比重較小、影響不大；第二類需求較為穩定；因此第三類需求是決定2012年黃金價格走勢的主要因素。從目前情況看，為應對日益嚴重的主權債務危機，歐美國家仍將維持量化寬松貨幣政策，2012年美元和歐元將繼續走軟，因而持有這兩類貨幣儲備較多的國家為避免“資產縮水”將增持或購買黃金。另一方面，由于全球大多數國家居民存款實際負利率的存在，持有黃金的機會成本大幅度降低，也將刺激全球投機者增加對黃金的需求。綜合判斷，2012年黃金價格將呈波動上行態勢。

    就石油和工業資源產品而言，經過2010年下半年和2011年上半年的大幅度上漲以后，伴隨全球經濟走軟，2012年國際油價和大多數工業資源品價格將延續2011年下半年的震蕩下行走勢。從供給角度看，盡管還存在伊朗、敘利亞等產油國局勢動蕩引發石油供應波動的隱患，但出現2011年上半年那種全球多個產油國政局動蕩以及日本大地震等多因素疊加的可能性將會下降，全球石油生產和供應將趨于穩定。而從需求角度看，不僅歐美日等發達經濟體的增長前景暗淡，而包括中國在內的多數新興市場經濟體也將面臨調整結構、增速減緩的挑戰。全球實體經濟的增長動力不足，將顯著影響對原油、鐵礦石以及其他資源原材料產品的需求。另外，盡管歐美國家仍將維持貨幣寬松政策不變，但全球流動性對石油和工業資源品價格影響的邊際效應已開始遞減。

    2012年國際農產品價格將呈震蕩上行態勢。從需求方面看，伴隨全球人口的穩步增加、居民收入水平提高和人們飲食結構的改善，全球消費者對高附加值的肉禽蛋奶的消費需求將持續增加，這將大幅提高對基礎糧食的需求。另外，近年來部分國家加大對粗糧轉燃料(主要是玉米轉乙醇)項目的投入也增加了對糧食的需求。從供給方面看，受全球氣候變暖影響，近幾年全球極端天氣明顯增多，農產品供應的波動也明顯增大，導致農產品價格暴漲暴跌。另外，在2010年下半年和2011年上半年的全球投機炒作中，石油和工業資源產品價格的漲幅遠遠超過了農產品的漲幅。雖然自今年5月份開始，這些品種的價格有所回落，但仍處于歷史的高位區間，仍有較大的回調空間。與此相反，目前國際農產品價格已回落到近年來價格水平的低端，繼續向下的空間有限，而反彈向上的概率增大。

    綜上所述，與石油和工業資源產品相比，2012年黃金和農產品應具有更大的投資價值。