VC在電商行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中肯定起到推波助瀾的作用，而不是煽風(fēng)點(diǎn)火。
我們IDG投了一些跟電商有關(guān)的項(xiàng)目，包括當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。凡客是其中的一個(gè)投資案例，除我們之外，投資凡客的大概還有6家VC。從體量上來(lái)講，凡客目前在電商里面規(guī)模也是大的。之前我也看到一些對(duì)凡客的非議，不知道是真是假，因?yàn)槲覜](méi)有直接負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目。
至于說(shuō)凡客犯了什么錯(cuò)誤，我真的不知道。大家只是討論，無(wú)所謂的，犯錯(cuò)誤是很正常的事情。我在DoNews上看到有人說(shuō)“凡客買(mǎi)一送一代表什么什么”之類(lèi)的東西，還說(shuō)他們“跑了幾個(gè)人”，我目前得到的就是這兩個(gè)方面的東西。
我們最早投凡客的時(shí)候成本比較低，但是每一輪都是跟進(jìn)的。很多公司做決策跟當(dāng)時(shí)的規(guī)模有關(guān)，大規(guī)模時(shí)的決策和小規(guī)模時(shí)的決策是不一樣的。
說(shuō)一下亞馬遜或者京東商城。三年前，我跟內(nèi)部的人打賭，說(shuō)京東商城做到45億美金流水的時(shí)候可以實(shí)現(xiàn)盈利，但現(xiàn)在還沒(méi)有盈利，這個(gè)可能跟策略有關(guān)，很顯然是要在更高的情況下盈利。
原理上視頻網(wǎng)站可以在2010年年底實(shí)現(xiàn)盈利，但是有一家上市了，所以拿更多的錢(qián)買(mǎi)資源過(guò)來(lái)，成本被抬高，造成大家都不賺錢(qián)了，至少在2011年三季度以前看正式的財(cái)報(bào)是這樣的情況，2012年可能也是這樣的情況。大公司有大公司的競(jìng)爭(zhēng)策略，發(fā)展階段不一樣，策略也不一樣。
企業(yè)到底要不要盈利？這個(gè)問(wèn)題是需要平衡的，你規(guī)模不大的時(shí)候可能不涉及這個(gè)問(wèn)題，但規(guī)模大了以后可能也會(huì)涉及到：我今年到底該繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)還是要盈利？這一點(diǎn)同樣也表現(xiàn)在優(yōu)酷和土豆上面。這兩種考慮不一樣，比如說(shuō)我投如家，投漢庭，怎樣來(lái)評(píng)判呢？第一、看市場(chǎng)有沒(méi)有足夠的空間，是不是你不拿市場(chǎng)別人就拿掉了;第二、你的資金是不是能夠承受得住開(kāi)新店的要求。這一點(diǎn)是通用的，大家始終在考慮這么一點(diǎn)。
我到底要拿更多的市場(chǎng)為先？（當(dāng)然有些可能黏度高一點(diǎn)，有些黏度低一點(diǎn)）還是展示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)為先？在錢(qián)比較富余的時(shí)候以第一種為主，錢(qián)不富余的時(shí)候以第二種為主，這是不同的發(fā)展策略，根據(jù)企業(yè)不同的情況來(lái)選擇。因?yàn)榇蠊局g的競(jìng)爭(zhēng)和小公司之間的競(jìng)爭(zhēng)不一樣。小公司之間競(jìng)爭(zhēng)是要比誰(shuí)家產(chǎn)品做得更好，而大公司的產(chǎn)品因?yàn)槎甲龅煤芎茫鸵瓤凑l(shuí)先犯錯(cuò)誤。所以不同時(shí)期的策略是不一樣的。大部分投資人并不抽打企業(yè)的，我沒(méi)感覺(jué)到投資人整天抽這幫人，我們也有很多VC在一起，大家抽企業(yè)的很少，十分之一不到。
事實(shí)上，大家不要把電商搞得太神秘化。就電商企業(yè)的前期，對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)價(jià)格有可能會(huì)低一點(diǎn)，但最后跟百貨公司的毛利率、凈利率也差不多，不會(huì)有明顯的差別，因?yàn)閮烧叩某杀緲?gòu)成最后差不多。不要認(rèn)為做電商可以賺大錢(qián)，不是這回事。投電商和投太平洋、百盛等百貨公司的情況差不多。只是說(shuō)如果讓劉強(qiáng)東（微博）去做國(guó)美沒(méi)有機(jī)會(huì)了，所以做了京東;你說(shuō)讓陳年去做太平洋百貨都沒(méi)這個(gè)可能性。只不過(guò)有這么一幫人活躍在網(wǎng)絡(luò)空間做生意而已。
有些人說(shuō)，資本是為了逐利的，說(shuō)VC進(jìn)入后可能會(huì)快速催熟企業(yè)，給團(tuán)隊(duì)施加壓力，容易導(dǎo)致企業(yè)在客戶(hù)服務(wù)、品牌等方面出現(xiàn)問(wèn)題。這點(diǎn)我不同意。資本進(jìn)去以后客服就不好了？這是不對(duì)的。其實(shí)應(yīng)該是資本投進(jìn)去以后一定會(huì)對(duì)客服有更加嚴(yán)格的要求。但是資本投進(jìn)去一定是為了賺錢(qián)的，資本不相信眼淚，因?yàn)橹挥羞@樣才能夠做到賺錢(qián)。
據(jù)我所知，凡客的董事會(huì)沒(méi)有要求陳年要達(dá)到多少預(yù)期，說(shuō)今年達(dá)不到要求就要把他殺了，我沒(méi)有這個(gè)印象，基本沒(méi)有這樣的事情，一般都是陳年自己報(bào)個(gè)東西給董事會(huì)，我沒(méi)有印象董事會(huì)要給他施壓。
大家都是實(shí)事求是地匯報(bào)情況，拔苗助長(zhǎng)沒(méi)有意義，有VC進(jìn)入的不一定是好公司，沒(méi)有VC進(jìn)入的也不一定是壞公司，每個(gè)公司都有自己的規(guī)律，有一個(gè)小氣候，也有和大氣候相結(jié)合的產(chǎn)物。如果是嚴(yán)肅的VC進(jìn)入的話(huà)不會(huì)扭曲一些特別的規(guī)律，不會(huì)要求一定讓你做到什么，有些東西是逼不出來(lái)的。
事實(shí)上，很多時(shí)候除非錢(qián)沒(méi)投進(jìn)公司，但只要進(jìn)去以后，這個(gè)命就定下來(lái)了，你改變不了什么東西，很大的改變都是很艱難的，說(shuō)VC可以起到很大的作用之類(lèi)的話(huà)，都是瞎扯的，沒(méi)有那回事情。很多VC哪怕關(guān)掉企業(yè)都要關(guān)得干干凈凈，而且還要負(fù)責(zé)任，誰(shuí)讓你干這行呢？
VC在電商行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中肯定會(huì)起到推波助瀾的作用，而不是煽風(fēng)點(diǎn)火，煽風(fēng)點(diǎn)火是貶義詞，VC投了這么多錢(qián)對(duì)整個(gè)生態(tài)肯定會(huì)造成一定的影響，是正影響還是負(fù)影響，個(gè)人見(jiàn)解不一樣，所以這個(gè)東西要看人民群眾對(duì)VC的看法。有的人感覺(jué)VC一幫子人全是壞人，有的感覺(jué)VC不是太壞，說(shuō)VC全是好人的人也不多。如果讓人看一眼就知道這個(gè)人想賺錢(qián)，這人基本不是好人，而VC就是為了賺錢(qián)的，所以一定不是好人，只能說(shuō)我們是壞人中的好人而已。
任何產(chǎn)業(yè)都有一個(gè)周期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)有一個(gè)周期，在這些發(fā)展周期中，資本總是臭的，總是要逐利的，總會(huì)一哄而上的。我們說(shuō)在這個(gè)世界上有幾類(lèi)是屬于“好了傷疤忘了疼”，VC、投行典型的屬于這類(lèi)，基本將來(lái)還會(huì)重復(fù)（一哄而上搶案子）的故事。別以為2000年有教訓(xùn)，其實(shí)沒(méi)有用。所以有一幫人是這樣做的，過(guò)了幾年就忘了，還是重犯，就是這樣的情況。
有人講投資人投了很多錢(qián)到電商行業(yè)中，為了拿客戶(hù)等原因，企業(yè)可以在虧損的狀態(tài)做，于是很多人也都在虧損的狀態(tài)做，這個(gè)生態(tài)圈就不會(huì)太好了，但我們相信市場(chǎng)的力量，它會(huì)自動(dòng)修復(fù)這個(gè)生態(tài)圈，其中就包括：投資人可能投到這個(gè)領(lǐng)域的錢(qián)少一點(diǎn)，或者企業(yè)間的重組多一些，或者有些企業(yè)退出了等等，會(huì)通過(guò)市場(chǎng)的方式自己來(lái)進(jìn)行調(diào)整。
我感覺(jué)最近大家對(duì)電商非議比較多的主要原因是什么呢？因?yàn)榍皟赡甏蠹覍?duì)它的期待、估值特別高，覺(jué)得只要是看到電商企業(yè)就感覺(jué)都是好的東西，全都要投。實(shí)際上，現(xiàn)在就回到了大家以平常心對(duì)待電商的狀態(tài)：好的話(huà)就投，不好的話(huà)就不投。不要感覺(jué)電商這東西多厲害，想著將來(lái)肯定要怎么怎么樣（會(huì)有多高的投資回報(bào)率），沒(méi)有那么神，它就是一個(gè)平常的東西，就用一個(gè)平常心，把它作為一般的業(yè)務(wù)對(duì)待就完了。
實(shí)際上所有的行業(yè)都是如此，沒(méi)有一個(gè)不投不行的行業(yè)。不過(guò)網(wǎng)上現(xiàn)在很多搞自主創(chuàng)意，做自創(chuàng)產(chǎn)品、自創(chuàng)品牌的東西，就純通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售，我估計(jì)將來(lái)肯定會(huì)有幾家成功。
我感覺(jué)電商拼到最后，最關(guān)鍵的不是拼產(chǎn)品，而是拼公司的管理。公司越大，管理難度就越大，以前跟攜程做一樣模式的企業(yè)至少有200家，為什么到目前為止攜程還是老大？只有攜程做到了12000人的規(guī)模，所以跟電子商務(wù)有關(guān)的東西我從來(lái)不認(rèn)為是產(chǎn)品的東西。
VC所有的想法是基于你要成為大公司的情況下所做出的決策。在這種情況下，你的管理能力一定是要極其強(qiáng)的，我們目前的電子商務(wù)如果有問(wèn)題，基本都是管理上的問(wèn)題，不一定是產(chǎn)品上的問(wèn)題。如果哪一個(gè)電商要管理好，將來(lái)變成一個(gè)好的電商公司，首先它是一個(gè)管理上非常好的公司，其次才是一個(gè)產(chǎn)品好的公司。
至于2012年的上市情況，資本市場(chǎng)如果能夠恢復(fù)的話(huà)，那肯定會(huì)有上的，只要投進(jìn)去能夠產(chǎn)生規(guī)模，基本能上的可能性比較大。所以我感覺(jué)關(guān)鍵取決于2012年的資本市場(chǎng)，或者說(shuō)取決于2012年二季度以后的資本市場(chǎng)，因?yàn)橐患径任夜烙?jì)肯定是黃掉了，也是不太可能的，至于二季度以后會(huì)是什么情況，到時(shí)候再看。
（文章根據(jù)IDG資本合伙人章蘇陽(yáng)在創(chuàng)業(yè)邦CEO俱樂(lè)部第59期——2012的“電商江湖”的討論內(nèi)容整理，未經(jīng)本人審閱）
